股市6124点下跌至2990点，跌幅51%。对这一波跌幅，我却没有料到会跌的这么深，如没有政府救市肯定还要跌。最近，学习了巴菲特有关安全边际的理论，对如何看待股市下跌大有启发。

      巴菲特认为安全边际是投资中最为重要的概念。巴菲特的老师格雷厄姆说“我大胆地将成功投资的秘密精炼成四个字的座右铭：安全边际”。安全边际是指投资者通过公司的内在价值的估算，比较其内在价值与公司股票价格之间的差价，当两者的差价达到某一程度时（即安全边际）就可选择公司股票进行投资。巴菲特指出忽视安全边际，即使对于非常优秀的企业股票买入价格过高也很难盈利。在一个过热的市场中，买入一家优秀公司的股票支付过高的价格，将要等待一段很长的时间（可能是未来10年）后，公司所能实现的价值才能增长到与投资者支付的股价相当的水平。巴菲特对可口可乐公司是关注了52年，才等到可口可乐公司价格下跌开成足够的安全边际后才大笔买入可口可乐公司股票。按刘建位先生计算是在可口可乐公司价格比价值低28%的是时候买入的。

      启示一：股市从998点涨到6124点，涨了五倍，市场处于严重的过热之中，这个时候再好的绩优股都没有了安全边际，是绝对不能买入的。市场主力一旦在高位之后出场之后，会等到绩优股价格跌到一个合算的安全边际才会再次重新进场，所以跌势形成就一定会是大幅下跌，因为只有大幅下跌，才能让绩优股的股价跌到安全边际。

      跌到3000点时，股市的市盈率大概是28倍，此时买进安全边际仍比较小，如向下再跌20%到2400点，安全边际就非常大了。

      启示二：大涨之后一定有大跌，而且是长时间的大跌。大涨了5倍，在高位出货的人已经赚了足够的钱，就是2---3年没有收益同样可以很好地活着，他们和他们的资金完全可以做到不进场，耐心等待下跌。跌势中不要做反弹，离开股市是最好的。

       启示三：大跌就要制造恐慌气氛，要制造恐慌气氛，就要让所有的股票跌得让人可怕，不管炒高了的绩估股，还是先期已经在调整的绩差股。在上涨过程中会有局部热点，会有部分股票跑赢大盘，在跌势中覆巢之下，没有完卵。